德国后续的经济走势可能取决于主要四个方面

发布时间：2023-05-29 00:51

　　當地時間5月25日，德國聯邦統計局公布數據顯現，經價格、時節和工作日調整後，本年一季度德國國內生產總值環比下滑0.3%。一起，2022年第四季度經濟調整後終值環比下滑0.5%。

　　國內生產總值接連兩個季度負增加，意味著德國經濟墮入技術性闌珊。

　　德國財政部長Christian Lindner表明，德國GDP數據顯現出「令人意外的負面信號」，他還稱，與其他高度發達的經濟體比較，德國經濟正在失掉增加潛力。

　　德國聯邦統計局亦在新聞稿中提及，本年年初，德國的經濟發展落後於國際體現。作為對比，歐盟統計局5月16日數據顯現，歐盟一季度GDP環比增加了0.2%，歐元區增加了0.1%，成員國中西班牙、意大利均環比增加0.5%。

　　作為「歐洲經濟火車頭」，德國經濟在俄烏抵觸、動力危機等黑天鵝事情中遭受重挫。即使德國總理朔爾茨屢次向商場釋放決心，在本年年初，其曾強調「咱們不會墮入闌珊」，奈何技術性闌珊仍然成為了現實。

　　國際貨幣基金組織(IMF)在本年4月發布的《世界經濟展望陳述》中，估計德國本年將呈現0.1%的經濟萎縮，明年將完成1.1%的經濟增加，在歐洲經濟體中排名靠後。

　　德國經濟墮入技術性闌珊本年一季度，德國國內生產總值環比下滑0.3%，結合上一年第四季度的經濟體現，德國經濟已墮入技術性闌珊。

　　德國聯邦統計局指出，物價持續高漲、消費開銷下降影響了經濟體現。經價格、時節和工作日變化調整後，德國一季度的家庭終究消費開銷環比下降了1.2%，食品和飲料、服裝和鞋類以及家具上的範疇都呈現了開銷減少。此外，與上一季度比較，政府終究消費開銷也下降了4.9%。

　　食品與動力的價格上升持續對消費發生按捺作用。本年4月，德國全體CPI雖有放緩，但仍處於7.2%的高位水平，其間食物價格同比漲幅達到17.2%，動力產品價格同比上漲6.8%。

　　在受訪專家看來，德國通脹難以在短時間內降溫。德國4月PPI環比增加0.3%，為2022年9月以來最大增幅；同比增加4.1%，小幅超越預期值。「上一年雙位數的PPI還會持續向CPI傳導，帶來通脹高位運行。」中國人民大學重陽金融研討院院務委員兼協作研討部主任劉英向21世紀經濟報導記者表明。

　　伴隨著動力價格的跌落，德國製造業較上一年景氣，在本年一季度完成了3.2%的同比增加。統計局表明，這是因為機動車和拖車的產量有大幅增加。不過，化學品和金屬製造等動力密集型行業的總增加值仍然顯著低於上一年的水平。

　　全體而言，德國工業雖較上一年有所回暖，但仍未從低迷狀況中徹底復蘇。本年3月，德國工業產出同比上升1.8%(經工作日調整)，環比下降3.4%(經時節和工作日調整)；訂單方面，德國3月工業新訂單數量環比下降10.7%，成為了2020年4月以來的最大跌幅。

　　消費疲軟疊加工業不振，德國的經濟復蘇充滿了不確定性。在潘西恩宏觀經濟咨詢公司(Pantheon Macroeconomics)首席歐元區經濟學家Claus Vistesenc看來，未來幾個季度德國GDP不太可能持續下降，「但咱們也看不到強勁復蘇」。

　　經濟體現在歐盟「掉隊」

　　多年以來，德國的經濟體現長時間走在歐盟首要經濟體前方，現在卻意外「掉隊」。

　　依據歐盟統計局5月16日數據，本年一季度，歐盟、歐元區別離完成了0.2%和0.1%的GDP環比增加，從成員國來看，意大利、比利時、丹麥等國體現較優，別離完成了0.5%、0.4%、0.3%的環比增加，均優於德國的經濟體現。

　　在歐洲經濟體中，德國緣何更快地掉入經濟低谷？受訪專家均指出，俄烏抵觸、動力危機等黑天鵝事情對其形成了特別大的沖擊。

　　劉英表明，德國動力高度依靠俄羅斯，在俄烏抵觸以及歐美對俄製裁、反製裁發生後，自俄動力供應大幅下降，靠物美價廉的俄羅斯動力發展起來的德國製造業受到嚴峻沖擊，特別是鋼鐵、鋁、化工、水泥等動力密集型產業。

　　邁入2023年，歐洲動力價格呈現顯著下滑，不過，「現在的動力價格方面還面臨著危險溢價的問題，包含美國政府債款上限、中小銀行流動性危機等。大宗商品有其金融特點及出資特點，外部危險因素可能會影響動力價格維持相對高的位置。」劉英補充稱。

　　與此一起，德國作為外向型經濟體，在上一年閱歷了歷史性的貿易逆差後，於2022年錄得797億歐元貿易順差，是2000年以來的最低值。「德國對外依存度比較高，現在全球需求疲弱對其形成較大壓力，特別是製造業範疇。」復旦大學經濟學院世界經濟研討所教授、歐洲問題研討中心主任丁純向記者表明。

　　歐元區的大幅加息是另一掣肘，為按捺包含德國在內的高通脹，歐元區上一年至今七度加息，現在累計已加息375個基點，對歐元區經濟增加持續發生按捺作用。現在商場遍及估計歐央行會在6月的貨幣政策會議上持續采納加息舉動。現在擺在德國面前的，是利率上升、國際環境復雜、動力危機未徹底免除、通脹未有效降溫等多重大山。闌珊陰霾之下，企業對未來的悲觀情緒漸濃。本年5月，ifo商業決心指數報91.7點，較4月的93.4點下滑顯著，一起也是在接連六個月上漲後再度跌落。

　　能否保住「經濟火車頭」位置？

　　展望未來，德國的經濟增加難言達觀。

　　IMF在本年4月發布的《世界經濟展望陳述》中，估計歐元區今明兩年將別離完成0.8%和1.4%的經濟增加。成員國中，陳述估計德國本年將呈現0.1%的經濟闌珊，明年將完成1.1%的經濟增加，作為比較，陳述估計法國、意大利、西班牙本年的GDP增加將別離為0.7%、0.7%以及1.5%。

　　歐盟委員會近日發布的2023春季經濟猜測陳述以為，德國本年GDP將增加0.2%，在消費和出資復蘇的推動下，估計2024年增加將反彈至1.4%。與此一起，歐盟估計法國、西班牙、意大利本年將別離完成0.7%、1.9%、1.2%的經濟增加。

　　很顯然，無論在國際組織還是歐盟機構看來，德國本年的經濟預期都要差勁於大部分歐洲經濟體。

　　德國經濟研討機構對本國的經濟預期則要相對達觀。不久前，德國四家權威經濟研討機構曾發布一份聯合經濟猜測陳述，將2023年德國經濟發展預期從上一年秋季猜測的闌珊0.4%調整為增加0.3%。陳述以為，因為動力價格大幅跌落，德國2022/2023年冬季半年的經濟挫折可能沒有秋天擔心的那麽嚴峻。

　　一起，關於工業修正，德國央行抱有積極態度，其在5月月度陳述中指出，供應瓶頸的緩解、很多的訂單積壓和動力價格的跌落都在支持工業的持續復蘇。但從搶先指標來看，德國5月製造業PMI初值為42.9，持續在榮枯線以下徜徉。

　　本年而言，德國的經濟增加難掩頹勢，而從長遠來看，德國會否丟失「歐洲經濟火車頭」這一桂冠？

　　劉英強調稱「這倒未必」，在她看來，德國的現在經濟下行首要受限於地緣政治抵觸的影響，即俄烏抵觸以及俄歐之間的製裁與反製裁沖擊，「在這些影響因素持續存在的布景下，估計德國經濟近年仍然會接受較大壓力」，但這並不意味著德國永久的經濟低迷。

　　丁純同樣以為，德國應該不會容易失掉歐洲「經濟火車頭」位置，「因為無論從其製造業在歐洲經濟的占比、產業鏈的完好度，以及技術才能等等，都處在中心位置。」

　　在丁純看來，德國後續的經濟走勢可能取決於首要四個方面，一是關於現在的滯漲，德國、歐盟是否有比較正確的政策應對，二是地緣政治形勢的變化，三是其自身如何消化國際環境帶來的不良影響，最後是與中國等國家的國際協作，比如在經貿方面加強出口等。

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